2017年，商品市场要数钢材最闪亮，在去生产能力、出局地条钢和环保限产的三重受到影响下，钢价12月初一度涨5000元/吨大关，年涨幅多达60%。2018年，钢材期货价格又将如何演译？当前，市场对2018年春季行情不存在预期，主要是基于钢厂生产要在3月中下旬才能渐渐完全恢复，而市场需求估算春节后就开始完全恢复，供需短期错配不会导致钢价有一波显著的下跌。

但这种阶段错配是十分短期的，所以短期影响即使引人注目，对钢价的推展也较为受限。主要是因2017年8-10月，钢厂通过各种手段，产量已显著回落，供需缺口当时已填补，如果2018年钢厂复产，产量最少不会重返2017年8月高位。并且2017年下半年各种口径统计资料的复产和新的投产的电弧炉生产能力在2000-3000万吨，并且2018年仍然有1500万吨左右的计划增量。在如今钢厂利润低企的情况下，这部分生产能力将在2018年充份获释，带给2000万吨以上的产量减少。

此外，目前在低利润的性刺激下，钢厂通过各种手段，提升废钢用量，目前有的钢厂废钢使用率高达35%，且部分钢厂指出仍有提高空间。因此，限产放开后，预示钢厂产量更进一步快速增长，春季供需缺口仍将迅速填补。预计到4月以后，钢材将仍然短缺。

另外，对于2018年的钢材市场需求也不应维持慎重预期。首先，国内金融监管仍然不会保持严苛，流动性务实偏紧的政策不会获得沿袭，进而对于实体经济融资和投资产生一定的压制。房地产投资将保持回升趋势，但开发商库存较低且2017年主动减少土地库存，变换棚户区改建和公租房投资，对地产投资起着一定承托，总体无大幅度滑坡风险；基建投资增长速度之后回升，中央政府对地方政府负债融资管控仍然严苛，对基础设施项目国家发改委也呈圆形谨慎态度；制造业不受地产、基建投资上升拖垮，面对一定回升压力，其中工程机械、汽车和家电经销增长速度都面对周期性回升。

但经过供给侧改革，产业格局提高，且多数行业库存水平身体健康，不会起着一定承托起到。钢材的整体市场需求快速增长将维持保守上升态势。因此，2018年钢材的对立在于总体的供需格局，预期市场需求基本持平，而产量小幅快速增长，全年供求平衡，阶段性对立较为显著，主要在于环保限产对产量的阶段性诱导。如果当前的环保限产严格执行到3月中旬，则冬季库存回落较快，而春季市场需求季节性衰退，将造成钢材库存大幅度上升，钢价和钢厂利润有阶段性下跌的风险。

但预示产量逐步获释，4月以后将重返供求平衡并开始经常出现阶段性不足。因此，对2018年3月钢材的供需错配，应当用更加将来的眼光去看来，即使下跌，空间也较为受限，在后市供需重返不足的预期下，钢价想要新的挑战前低，可玩性较为大。但去生产能力之后，钢铁生产能力利用率重返高位，并且供给侧改革急剧前进和环保常态化，将承托钢价和钢厂利润维持在较高水平。因为轻废钢供应短缺，废钢价格低企，电弧炉成本将沦为要求钢价的边际成本，钢价在3000元有承托。

结构性对立方面，限产不会造成螺纹钢价格弹性小于冷卷，限产时螺纹钢更加短缺，但热卷转产螺纹钢空间受限，热卷不受螺纹钢造就但很弱于螺纹钢；自是产后，螺纹钢暴跌空间更大，并且新的投产的生产能力主要在螺纹钢方面，因此4月以后螺纹钢将渐渐很弱于热卷。

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